신수인수권부 사채(Bond with Warrant)

신주인수권부 사채는 채권에 신주인수권이 결합된 것을 말한다.
즉, 사채권자에게 사채 발행 이후에 기채회사가 신주를 발행하는 경우
미리 약정된 가격에 따라 일정한 수의 신주 인수를 청구할 수 있는 권리가 부여된 사채이다.
따라서 사채권자는 보통사채의 경우와 마찬가지로 일정한 이자를 받으면서
만기에 사채금액을 상환받을 수 있으며,
동시에 자신에게 부여된 신주인수권을 가지고 주식시가가 발행가액보다 높은 경우
회사측에 신주의 발행을 청구할 수 있다.
기채회사 입장에서 보면 일반사채에는 없는 신주인수권을 사채권자에게 부여함으로써
주가상승에 따르는 투자수익을 기대할 수 있어
사채에 대한 투자수요를 유발시켜 자금조달을 촉진시킨다.
또한 신주인수권에 대한 대가로 저리의 사채를 모집할 수 있으며,
신주인수권의 행사로 사채는 그대로 존속하면서 추가자금이 납입되어
새로운 자금조달을 도모할 수 있다는 이점이 있다.
투자자 입장에서 보면 사채가 지니는 이자소득기능과
주식이 지니는 자본소득기능을 동시에 가지고 있기 때문에
투자의 안전성과 투기성을 모두 가지고 있다.
즉 신주인수권을 행사하면 사채는 그대로 사채권자에게 남을 뿐만 아니라
새로 발행회사의 주식을 취득하여 주주가 될 수 있다.
따라서 사채에 의한 이자소득과 주식에 의한 배당소득,
주가상승에 따른 이익을 동시에 꾀할 수 있다.
신주인수권부 사채는 발행 형태에 따라
사채와 신주인수권을 분리하여 양도할 수 있는 분리형과
사채와 신주인수권을 결합해서만 양도할 수 있는 비분리형으로 구분된다.
분리형 신주인수권부사채는 발행을 결의할 때 신주인수권만을 양도할 수 있도록 정한 것으로 사채권을 표시한 유가증권인 사채권과
신주인수권을 표시한 유가증권인 신주인수권증권을
각각 분리하여 발행하는 형태의 채권이다.
비분리형 신주인수권부 사채는 하나의 채권에 사채권과
신주인수권을 함께 표시하여 발행하는 형태로서
양자의 분리양도가 인정되지 않기 때문에 결합형이라고도 한다.
기채회사 입장에서 보면 경영권 방어에 약점이 생길 수 있다.
채권을 만기시 회수해서 소멸시키더라도 신주인수권은 그대로 남게 되어서
제3자끼리 양도가 가능하기 때문이다.
신주인수권을 양도받은 제3자가 어느시점에서 회사가 주가가 오른시점에
신주인수권을 청구하면 회사는 약정된 주식가격으로 발행해 주어야 한다.
그럼 지분율의 변동이 생기는 것이다.
게다가 누가 신주인수권을 가지고 있는지를 알 수가 없다.
서로 양도가 되버리기 때문이다.
경영자 입장에서는 전환사채보다는 저리로 자금을 확보할수있는 이점이 있는 반면
나중에 경영이 잘되서 신주 인수권을 행사하면 경영권을 간섭받게되는 단점이 있는 것이다.